投連險最近幾周的倉位變動顯示，相關(guān)保險資金并未出現(xiàn)持續(xù)加倉或減倉的舉動，而是波段操作，適時調(diào)倉，配置保守，凸顯出險資年底前謹慎依舊。

　　 近半個月以來，與股市唇齒相依的激進型投連險賬戶連續(xù)買入日常消費股，減持較多的是醫(yī)療保健股。

　　 長期研究投連險的華寶證券方面透露，根據(jù)其對投連險倉位的測算，11月7日至11月11日這一周，剔除指數(shù)波動對激進型投連險賬戶有效倉位的影響，整體激進型投連險有效倉位主動加倉3.61%。但到了11月14日至11月18日這一周，有效倉位又主動減倉4.58%。

　　 “這表明保險資金在做波段操作，年底前還是謹慎觀望為主。”一家保險資產(chǎn)管理公司人士告訴記者，他所在公司的觀點是：政策放松信號出現(xiàn)、經(jīng)濟增長回落速度放緩，利好股票市場，但由于海外經(jīng)濟存在不確定性，年末負面消息也可能加重投資者擔憂情緒，因此股票市場的趨勢性機會并不明顯。“因此，我們還是需要保持警惕，防備突發(fā)事件影響。”

　　 雖然倉位變動不大，但險資調(diào)倉舉動明顯，大舉增倉消費股。在11月7日至11月18日這兩周內(nèi)，激進型投連險賬戶配置行業(yè)增幅最大的是日常消費行業(yè)，剔除指數(shù)波動，11月7日至11日這一周內(nèi)主動加倉12.2%，11月14日至18日這一周內(nèi)主動加倉17.91%。

　　 對于為何大舉加倉消費股，一家外資壽險公司投資部人士稱，“隨著CPI 漲幅如期回落，我們認為消費股表現(xiàn)持續(xù)可期。加上元旦春節(jié)臨近，乳制品、肉類、酒業(yè)等大眾消費品板塊將會有一波‘雙節(jié)’行情，其中我們更青睞于受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的消費股以及消費板塊中的龍頭企業(yè)。”

　　 值得一提的是，根據(jù)華寶證券的投連險倉位測度報告顯示，截至11月18日，激進型投連險賬戶配置行業(yè)前三位分別是日常消費行業(yè)、金融行業(yè)、能源行業(yè)，配置倉位分別為43.35%、16.33%、5.86%，配置風格可謂非常保守。

　　 具體至投連險各賬戶操作層面，中國平安透露，將在權(quán)益投資上繼續(xù)調(diào)整配置，精選防御性強、業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的品種，同時關(guān)注市場動向，根據(jù)市場變化果斷調(diào)整策略；固定收益部分，各賬戶將繼續(xù)超配債券，維持較高久期，進一步增加高等級信用品種。

　　 受訪的多位保險資管人士告訴記者，“險資的成本點位差不多在2600點附近，因此大家仍在為減少股市投資虧損而努力。從目前的點位來看不宜大動。”他們表示，等中央經(jīng)濟工作會議釋放出新的熱點之后，才會考慮在配置風格上采取主動積極的操作策略。

　　 保持中性倉位、耐心等機會的保險機構(gòu)不在少數(shù)。另一家中型規(guī)模的保險資產(chǎn)管理公司人士建議，目前應(yīng)重點配置非銀行金融、農(nóng)業(yè)、受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的消費、醫(yī)藥、服務(wù)業(yè)，以及政策利好帶來的主題性投資機會。“我們會保持謹慎的權(quán)益持倉，等待市場底部形成后，積極把握波段機會。并且保持中性的基金配置比例，股票組合以消費類為主，部分布局超跌的高成長板塊。”

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